Fordonselektronik, som har vuxit snabbt de senaste åren, kan stå inför utmaningar.Freescale, den globala marknadsledaren inom fordonshalvledare, växte bara med 0,5 % under andra kvartalet.Elektronisk industri kedja nedströms lågkonjunktur, beslutade att hela den globala elektroniska industrin fortfarande kommer att vara i lågsäsong molnet höljt under.
Överskott av halvledarlager i den globala elektronikförsörjningskedjan var fortsatt höga under första halvåret.Enligt iSuppli steg halvledarlagren under det första kvartalet, traditionellt sett en långsam försäljningssäsong, till en högsta nivå på 6 miljarder dollar, och leverantörernas lagerdagar (DOI) var nästan 44 dagar, en ökning med fyra dagar från slutet av 2007. Överskottslager under andra kvartalet var i stort sett oförändrade från första kvartalet då leverantörer byggde upp lager under ett relativt starkt andra halvår.Även om efterfrågan i nedströmskedjan på grund av den försämrade ekonomiska miljön är ett problem, tror vi att överskottslager i leveranskedjan kan sänka genomsnittliga försäljningspriser för halvledarprodukter, vilket bidrar till marknadsförsämringen under andra halvåret.
Första halvårets resultat för börsbolagen var dåligt
Under första halvåret i år uppnådde börsnoterade företag inom elektronikkomponentsektorn en total rörelseintäkt på 25,976 miljarder yuan, en ökning med 22,52% jämfört med samma period förra året, lägre än intäktsökningen för alla A-aktier (29,82%) ;Nettovinsten nådde 1,539 miljarder yuan, en ökning med 44,78% på årsbasis, högre än 19,68% tillväxt på A-aktiemarknaden.Exklusive sektorn för flytande kristaller var dock elektroniksektorns nettovinst under första halvåret endast 888 miljoner yuan, 18,83 procent lägre än förra årets nettovinst på 1,094 miljarder yuan.
Ett halvt år av elektronisk plåt nettovinstnedgången är främst av den huvudsakliga verksamheten bruttomarginalen betydande nedgång.I år står den inhemska tillverkningsindustrin i allmänhet inför många faktorer som stigande priser på råvaror och resurser, stigande arbetskostnader och uppskattningen av RMB.Det är en oundviklig trend att elektronikföretagens bruttovinstmarginal sjunker.Dessutom är inhemska företag i grunden i mitten och nedre delen av teknikpyramiden och förlitar sig bara på arbetskostnadsfördelen för att ta en plats på den internationella marknaden;Under makrobakgrunden av att den globala elektronikindustrin går in i den mogna perioden, blir industrikonkurrensen allt hårdare, priset på elektroniska produkter har visat en kraftig nedgång och de inhemska tillverkarna saknar rätt att tala om prissättning.
För närvarande befinner sig Kinas elektroniska industri i en omvandlingsperiod av teknisk uppgradering, och årets makromiljö för Kinas elektroniska företag är ett svårt år.Den globala lågkonjunkturen, ytterligare krympande efterfrågan och en stigande yuan har satt hårt tryck på landets elektronikindustri, som är 67% beroende av export.För att bekämpa inflationen har regeringen stramat åt penningpolitiken för att hålla ekonomin från att överhettas och minska skatterabatterna för exportörer.Dessutom stiger driftkostnaderna och arbetskostnaderna fortfarande och priserna på mat, bensin och el har inte slutat stiga.Alla möjliga faktorer ovan gör att vinstutrymmet för inhemska elektroniska företag stöter på allvarlig press.
Plåtvärdering är inte fördelaktigt
Den totala P/E-värderingsnivån för elektronikkomponentsektorn är högre än den genomsnittliga nivån på A-aktiemarknaden.Enligt analysen av data från China Daily 2008 är den nuvarande dynamiska vinstkvoten för A-aktiemarknaden 2008 13,1 gånger, medan den elektroniska komponentplattan är 18,82 gånger, vilket är 50 % högre än den totala marknadsnivån.Detta återspeglar också elektronikbranschens börsnoterade företags resultat som förväntas minska, vilket gör den övergripande värderingen av plattan till en relativt övervärderad nivå.
I det långa loppet ligger investeringsvärdet för elektroniska aktier i A-aktier i förbättringen av industristatus och lönsamhet till följd av uppgraderingen av företagsprodukter och teknologier.På kort sikt, om elektronikföretag kan gå med vinst, är nyckeln om exportmarknaden kan återhämta sig och om priserna på råvaror och andra råvaror gradvis kommer att falla till en rimlig nivå.Vår bedömning är att elektronikkomponentindustrin kommer att förbli i en relativt låg ebb tills USA:s subprime-kris tar slut, USA:s och andra utvecklade länders ekonomier återhämtar sig eller konsumentelektronik- eller internetsektorerna inte genererar efterfrågan på nya tunga applikationer.Vi fortsätter att behålla vårt "neutrala" investeringsbetyg på elektronikkomponentsektorn, med tanke på att den nuvarande ogynnsamma externa utvecklingsmiljön för sektorn inte visar några tecken på att förbättras under det förutsebara fjärde kvartalet.
Posttid: 2021-jan-18